Утро 26 февраля 2026 года выдалось жарким. Ещё вчера рынок пребывал в унынии, а сегодня биткоин совершил рывок, который заставил трейдеров протирать глаза. Криптовалюта в моменте пробила отметку в $70 000, заставив «шортистов» кусать локти, а быков — радостно потирать руки. Но как это часто бывает в мире цифрового золота, за красивой цифрой скрывается куда более сложная и запутанная история. Биткоин 26 февраля новости принесли не только о росте котировок, но и о громких обвинениях, судебных исках и хитроумных схемах на рынке ETF.
Что это было? Долгожданное начало нового ралли или просто хитрый манёвр, «схематоз», который лопнет так же внезапно, как и надулся? Давайте нырять в этот клубок змей и разбираться по косточкам, что же реально двигало ценой главной криптовалюты.
Обыкновенный шорт-сквиз или возвращение китов?
Первое, что бросается в глаза, — это аномальный объём ликвидаций. Когда курс пошёл вверх, рынок деривативов буквально взорвался. За сутки было ликвидировано позиций более чем на полмиллиарда долларов, причём подавляющее большинство (около $469 млн) пришлось на тех, кто ставил на падение — на шорты . Это классический шорт-сквиз: когда цена идёт против толпы, трейдеров с «короткими» позициями начинает принудительно закрывать система, выкупая актив по любой цене, что ещё сильнее разгоняет график.
Но дело не только в этом. Данные по спотовому рынку показали, что в игру вошли «киты». Аналитики заметили, что спрос на реальный биткоин (не фьючерсы) вырос впервые с конца ноября . Это уже серьёзный сигнал. Это не просто трейдеры на бирже, закрывающие позиции, это те, кто заводит реальные деньги, чтобы купить актив и вывести его с биржи. Такой всплеск институционального интереса совпал с данными по ETF, о которых мы поговорим чуть позже.
Теория заговора: Дело рук Jane Street?
Теперь переходим к самому вкусному — конспирологии. Пока цена штурмовала вершины, в криптотвиттере (или как там сейчас называют X?) разгорелся нешуточный скандал. Главным злодеем назначили гигантскую инвестиционную фирму Jane Street.
Суть претензий сообщества проста и красива. Уже несколько месяцев внимательные пользователи замечали странную закономерность: каждый день, ровно в 10 утра по времени Восточного побережья США, биткоин начинал стабильно терять 2-3% за несколько минут . Народная молва окрестила это явление «утренним дампом» и приписала его проискам Jane Street. Якобы фирма, имея огромные позиции в биткоин-ETF от BlackRock (IBIT), систематически продавала актив, чтобы сбивать цену и дешевле набирать позиции.
И тут 26 февраля случается то, что заставило многих поверить в эту теорию почти как в Евангелие. В этот день стало известно, что управляющий ликвидацией рухнувшей экосистемы Terraform Labs подал иск против Jane Street, обвиняя фирму в инсайдерской торговле и манипуляциях, связанных с крахом Terra . И что вы думаете? Проклятый «утренний дамп» в 10 утра просто… исчез! Вместо падения биткоин прибавил 6% .
Совпадение? Не думаю! — воскликнула крипто-общественность. Многие тут же поставили знак равенства: Jane Street давила рынок, подали иск — давление прекратилось — цена полетела вверх.
Однако не все так однозначно. Тут же нашлись скептики с цифрами в руках. Известный криптоэкономист Алекс Крюгер проанализировал данные и заявил, что никакой статистически значимой закономерности в «утренних пампах» нет — это просто шум, который к тому же сильно коррелирует с движением индекса Nasdaq .
Другие эксперты, например, Джефф Пак из Bitwise, объяснили, что механизм работы маркет-мейкеров и так называемых «авторизованных участников» (AP) ETF гораздо сложнее, чем кажется. Им вовсе не обязательно мгновенно покупать биткоин под каждую выпущенную акцию фонда. Законодательство США позволяет им делать это с задержкой, чтобы обеспечивать «плавность» рынка . То есть отсутствие мгновенной покупки — это не манипуляция, а нормальная работа механизма.
Но как бы то ни было, сам факт, что биткоин 26 февраля новости про Jane Street затмили даже движение цены, говорит о многом. Рынок находится в состоянии крайней нервозности и ищет виноватых в затяжном падении, которое мы наблюдали последние месяцы.
Институционалы не уходят, они переобуваются
Если отвлечься от теорий заговора и посмотреть на сухие цифры, картина вырисовывается гораздо интереснее. Да, биткоин упал почти на 50% от своего октябрьского пика в $124 000, и его капитализация сократилась более чем на триллион долларов . Для нового игрока это выглядит как конец света. Но профи смотрят на инфраструктуру.
Главный вывод, который делают аналитики: ничего не сломалось. В отличие от криптозимы 2022 года, когда банкротились гиганты вроде FTX и Celsius, сейчас биржи работают как часы, а крупнейшие банки США не только не уходят из сектора, а наоборот, ускоряют запуск криптопродуктов .
Посмотрите на ETF. Да, в последнее время были оттоки, но они составили всего около 6% от общего объёма средств, накопленных фондами с момента запуска . А 26 февраля случилось знаковое событие: чистый приток в биткоин-ETF составил рекордные $506,6 млн. Лидером, как обычно, стал IBIT от BlackRock, который закупил биткоинов на $296 млн.
Более того, эксперты Bernstein видят в этой коррекции не крах, а «институциональные руины», на которых вырастет новый бычий рынок, прогнозируя цену в $150 000 до конца года. Публичные компании и ETF уже контролируют почти 12% всех монет. Это так называемые «сильные руки», которые не склонны панически продавать активы на просадке.
Ещё один важный тренд, который подтверждает, что капитал никуда не уходит, а просто перетекает, — это дивергенция биткоина и альткоинов. 26 февраля рост биткоина на 4,3% оказался одним из самых скромных в топ-10. Эфир (ETH) подскочил на 8-10%, Cardano (ADA) — на 10,8%, а Solana (SOL) и Dogecoin (DOGE) тоже показали двузначные цифры роста . Это классический признак возвращения аппетита к риску: когда трейдеры верят, что дно пройдено, они начинают активно закупать более волатильные альткоины в надежде на сверхприбыль.
Нервы, нервы и ещё раз нервы
Несмотря на позитивный отскок, профессиональные трейдеры пока не спешат кричать «ура». Рынок опционов, где крутятся действительно умные деньги, говорит об обратном. Спрос на путы (ставки на падение) по-прежнему превышает спрос на коллы (ставки на рост) . Самый популярный инструмент на Deribit — это пут со страйком $60 000. То есть крупные игроки массово страхуют свои портфели от падения ниже этой психологической отметки.
